招银国际发布研报称，将中国铁塔（00788）目标价从13.1港元降至12.1港元，维持“持有”评级。
【央视新闻客户端】
该行表示，中国铁塔2025财年收入同比增2.7%至1004亿元人民币（下同），基本上符合该行1014亿元的预期及1008.7亿元的机构一致预期。净利润同比升8.4%至116亿元，较该行的预期高出1%，但较机构一致预期低3.5%。净利率提升0.6个百分点至11.6%，主要得益于DA费用率的下降，由2015年收购的铁塔资产于2025年11月折旧期满导致，同时部分DAS设备的使用寿命得以延长。
另一方面，EBITDA同比减1.1%至658亿元（EBITDA利润率收窄2.6个百分点至65.5%），原因是坏帐准备提列增加以及资产处置收益减少，导致其他OpEx年比大幅攀升23.5%。2025年第四季单季营收为261亿元（同比增3%，环比增5.6%），呈现典型的季节性回温态势。公司宣布派息每股0.458元（同比增9.8%），派息率达77%，高于2021-2024年。
在长时间通过各种手法打压中资手机企业后，印度政府终于在近日开出了最终解决方案，也让印度政府的真实意图显现了出来。
据印度媒体透露，印度电子和信息技术部近日召集小米、OPPO、Realme和vivo等中资智能手机制造商开会。会议上，印度政府对这些企业提出一系列要求：例如，企业开放印度资本入股；核心高管必须由印度籍人士担任；由印度企业制造和组装手机；培养印度经销商扩大出口。
盈科律师事务所印度投资服务中心联合创始人沙俊向第一财经记者表示，从企业角度来说，这些新要求让企业的成本结构甚至治理结构发生明显变化，超出了企业原先的预期，压力会很大。
印度政府开出的这些条件，要求这些中资企业加快印度化，并最终成为印资企业。同时印度的胃口并不止于国内市场，还希望中资企业帮助印度提升在全球产业链和供应链的地位。
科技与战略风云学会副会长陈经告诉第一财经记者，印度希望将中国手机行业的成功，完整地复制到印度，对此有完整和周密的计划，在成体系的打法下已经取得了部分的成果。
他进一步表示，对于印度政府系统化的打压，个别企业是无力应对的，最坏的局面是被各个击破。所以中资企业有必要联合起来，在国家的扶持下进行整体谈判，提高应对级别。
小米等在印度耕耘多年
值得注意的是，就在会议前后的6月9日，印度中央执法局向小米科技印度分公司和3家银行发出通知，指控小米违反《外汇管理法》（FEMA），非法向外国实体转移资金。这一机构为此在去年已冻结了小米555.1亿卢比（约合48.34亿元人民币）资金，通知意味着这笔资金可能会被统统罚没。
在印度政府开出解决方案这一时间点，同时发出上述通知，在外界看来颇有敲山震虎的意味。
555.1亿卢比对小米来说可不是一笔小数目。根据印度当地媒体的计算，小米印度分公司在印度9年的累计利润为94.6亿卢比，如果仅从利润收益的角度来看，小米在印度几乎是白干一场。
另根据小米集团今年3月发布2022年全年业绩公告，经调整净利润人民币85亿元，555.1亿卢比也占到集团全年利润的一半以上。
因税务问题而遭到罚没是中资手机企业在印度遭遇到的普遍问题。除了头部的品牌企业外，一家在印度的中资手机配件企业此前也向第一财经记者表示，由于上下游的中资企业被查，他们也受到了税务调查，疲于应对。
印度如今作为世界人口第一大国，其市场的潜力对于任何一家跨国企业来说都具有相当的诱惑力。中资手机企业在2014年前后陆续进入印度市场，除了人口基数的优势外，另一大吸引力在于莫迪在当年走马上任，提出了印度制造的口号，希望大力发展印度的制造业。
此后，以小米为代表的中国手机品牌纷纷在印度亮相，并凭借高性价比逐渐成长为当地家喻户晓的品牌。根据印度2022年的市场调查数据，在印度每三部智能手机中至少有两部是中国品牌，中国手机在印度市场占据绝对优势。
微信扫一扫打赏
支付宝扫一扫打赏
