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　　来源：华泰期货

　　作者： 邢亚文

　　市场分析

　　期现货方面：本周焦炭2609合约震荡下行，焦煤2609合约大幅回落
，焦炭第四轮提涨尚未落地，焦煤现货价格环比下跌。

　　供给方面：本周Mysteel统计独立焦企焦炭日均产量66.2万吨 ，环比减少0.7万吨
，247家样本钢厂焦炭日均产量47.7万吨，环比持平 。523家样本煤矿产能利用率93.4% ，环比减少0.3%
，精煤日均产量82.28万吨，环比减少0.96万吨
。

　　需求方面：根据Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.14% ，环比增加0.62个百分点
，同比去年增加0.45个百分点；高炉炼铁产能利用率90.28%，环比上周增加0.55个百分点 ，同比去年减少1.05个百分点；钢厂盈利率63.2%
，环比上周减少0.87个百分点，同比去年增加3.46个百分点；日均铁水产量240.81万吨 ，环比上周增加1.48万吨，同比去年减少2.79万吨。

　　库存方面：根据Mysteel调研数据
，本期247家钢厂焦炭库存694万吨，环比增加6.5万吨 。247家钢厂焦煤库存788.77万吨 ，环比增加1.93万吨。独立焦企焦煤总库存为1076.26万吨
，环比增长11.55万吨
。

　　供需与逻辑：焦煤方面，目前焦煤供需呈现偏宽松格局 ，库存持续增长至同期高位。然而由于周五沁源县特大煤矿安全事故影响
，叠加即将进入安全生产月，山西省作为全国焦煤最大的生产基地 ，全省煤矿生产可能都将受到影响
，进而短期逆转焦煤供需宽松的局面，焦煤价格将出现明显反弹 ，后期继续跟踪事故影响范围和煤矿整治力度 。焦炭方面
，目前焦炭基本面略有好转，虽然焦炭产量持续增加 ，但是刚需和投机性需求均有所改善，库存呈现高位回落格局
，叠加煤矿安全事故催化，短期焦炭价格有望跟随焦煤上涨 ，长期焦炭价格依旧受制于高库存压制
。

　　策略

　　焦煤方面：震荡偏强

　　焦炭方面：震荡偏强

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　宏观政策
、钢厂利润、焦化利润 、成材需求
、煤炭供给、基差风险等

　　投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

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